天然橡胶强力推力的逻辑原因

目前，市场连续多日强劲上涨，引发市场热议。以下是对此次强劲上涨背后整体逻辑的解读。
1. 供应方面：物候异常叠加浓奶厂原材料转移，以及交付量减少已成定局。
今年受疫情影响，橡胶林维护不善、白粉病和干旱等因素导致国内橡胶树新叶萌发延迟，造成国内产区大规模开工延迟。云南、海南等主要产区普遍推迟了50-60天左右。进入6月后，产区陆续开工。由于胶工短缺、胶价低迷，鲜胶供应缓慢；与此同时，今年天然乳胶需求旺盛，加工厂利润可观。今年，浓缩乳胶增产、全脂乳胶减产是大趋势。全脂乳胶与浓缩乳胶的价格差异导致加工厂对生产结构进行一定程度的调整。由于生产工艺和加工成本不同，两者价格基本相差1500元/吨。 2020年1月至9月，全脂牛奶与浓缩牛奶的干奶价格平均差价约为2426元/吨。今年，海南产区现有的胶水主要用于浓缩乳胶的加工生产；云南产区新云梦乳胶的进货价格比全脂牛奶加工厂高出200-500元/吨。今年前三季度，云南部分全脂牛奶原料将被转移。

进入第三季度，云南持续降雨和海南台风天气影响了原材料的整体产量。此外，今年的替代指标发布推迟到8月底，发布后不久，云南瑞丽又接收了海外进口，这在一定程度上影响了替代指标的流入，原材料整体供应紧张的局面持续。自9月底以来，云南天气逐渐恢复正常，产区的原材料发布也趋于稳定。然而，云南将在11月中下旬面临停工，即使加工厂满负荷运转，也难以弥补整个二、三季度的损失。海南受双台风影响，当地原材料产量稀缺，浓奶厂加工利润丰厚，积极抢购胶水生产。据悉，胶水收购价约为1.6万元/吨，当地加工厂仍在生产浓奶。因此，卓创预测今年全年国内牛奶产量预计在70万吨左右，比去年的81.5万吨减少约15%；预计今年全脂牛奶的出货量将减少约8万至10万吨，同比下降约30%。